ال .. ال .. هاي المحاضرة التالتة بال financial
environments أو ال investment environment يعني
البيئة المالية فاحنا بنحكي بال separation of
ownership separation of ownership بتعني اللي هو
الفصل الإداري أو الفصل بين المستويات الإداريةو
just to remind you انذكركم ان المرة الفاتة the
previous meeting we talked about the separation of
ownership الفصل في المستويات الإدارية for instance
عند ال board of directors ال board of directors is
being elected by the owners okay electedثم مجلد
المديرين اختاروا الاختصارات الاختصارات
E1 E2 E3 E4 ثم الموظفين الآن باعتبار القوانين
الجديدة
in the separation of ownership the departments or
let's say the board of directors should be
separated from the executive يعني مجلس الإدارة
لازم يكون منفصل عن المدرأ ال managers كمان ال
managers be careful the managers shouldn't have
executive functions
مش لازم يكون عندهم executive functions هذه صارت
أخر إشي يعني بعد 2007 صار ضروري المدرة اللي
بيشاركوا في إدارة الشركة في مجلس الإدارة يعني لو
كان عند أنا هنا مدرة managers هدول ال managers
should be separated from the executives مش لازم
يدخلوا في إدارة الشركة بيحطوا هم بس ال strategies
بيحطوا ال strategias okay وما بيدخلوش في المهمة
التنفيذية للشركة ليش؟ عشانحتى المدرة نفسهم لما
بيحطوا ال strategies و يطلبوا من ال executive
المدراء التنفيذي ينافذوا هذه يظل المدرة دورهم دور
رقابي على ال executives و إلا لو كانوا تدخلوا فيها
فلو كان في خطأ ممكن يخبوه so this is why should be
separation between the board of directors and the
executivesand in the same vein فى نفس الطريقة
الناس الموجودين فى ال board of directors مش لازم
يتدخلوا فى أعمال المدرق okay exactly يعني هم they
are setting the strategies بيحطوا ال strategies
and they are observing what the executive doing
يعني هم بيحطوا بيطلعوا بيشوفوا بيراقبوا إيش ال
executive بيسووا المدرق التنفيذيينand in the same
.. in the same way كمان هدول ال executives هدول
الناس الموجودين بال .. بالمديرات التنفيذية مهمتهم
تنفيذ العمل حسب what is the strategy is saying حسب
الاستراتيجية شو بتحكي يعني بدكون هم عملهم مرتبط
بالاستراتيجية مابتدخلش ال board of directors
بشغلهم okay كمان هم مابتدخلوا في ال .. في ال board
of directors ال board of directors هم أعضاء مجلس
الإدارة did you write it
الboard of directors هم أعضاء مجلس إدارة كمان مرة
هدول أعضاء مجلس إدارة بس بيحطوا الاستراتيجيات they
are setting the headlines البقوس العامة للشركة
okay و بعدين they send it off to the executives
المدرع التنفيذيين المدرع التنفيذيين ما عليهم إلا
يقوموا بتنفيذ هذه المهم okay
لكن شو اللي صار؟ اللي صار انه المدرأ التنفيذيين ال
executives or the executive managers صاروا they
prefer their personal objectives rather than their
strategies صاروا يفضلوا مصالحهم الشخصية على مصالح
الشركة okay so what is the solution? the corporate
governanceال .. ال .. الحل هو وجود ال corporate
governance اللي هو الحوكمة اللي احنا بنحكي فيها
بال corporate governance طيب شو ال corporate
governance؟ what it means الحوكمة؟ اه تفضلوا
الحوكمة شو معناها؟ what it means governance؟ يارا
نترك الإجابة لكم اه تفضلوا احكي بالعربي
صح؟ صح؟ يعني هي عبارة عن ال rules, regulations
that organize the relationship between the .. the
owners and the .. the executives or the board of
directors مين عنده كمان شغلة؟ okay اتفضلي
صحيح؟ و أيضا هي من القوانين اللي تقلد المعايشة
التعداد البارية لكتير المستخدمين. Okay صح okay The
set of laws and decisions to achieving quality and
excellence in performance by selecting the
operation method to achieve the plans and
objectivesOkay so according to your definition it
means the executives are free to select the
policies or the how to transfer the transactions
into strategies يعني خلينا بي .. إيش اللي بيصير؟
هدول بحطوا ال strategies okay هدول اللي هو ال
executives they translate strategies into actions
يعني بيحولوا ال استراتيجيات إلى أفعال okay into
actions these actions should be linked with the
strategy لازم يكون مرتبطة بالاستراتيجيةOkay for
instance على سبيل المثال the main business
strategy of the firm is to maximize the
shareholder firms or to maximize the firm's value
يعني الاستراتيجية الأساسية اللي هو maximize firm
valueيعني تعظيم قيمة المنشأة تعظيم قيمة المنشأة
هذا الاستراتيجية الأساسية now the executive asking
themselves what are the actions should be taken to
translate the value يعني ما هي الوسائل اللي احنا
لازم نستخدمها عشان حتى نقوم بتحقيق الاستراتيجية
okay this is a big question okay for instance if
we talk about appleand you know apple شركة apple
so the apple the strategy of apple is to maximize
the fan value now this question is sent off to the
executives لنبعت لل executive and the executives
sets the actions هم دورهم يشتغلوا طيب ايش هيسوي ال
executive السؤال الكبير ان هم بدهم يعزموا ال fan
valueطيب إيش أبل لازم تسوي؟ ال managers بتاعون
أبل، شو لازم يعملوا؟ المدراء التنفيذيين، عشان
يحققوا هذا الهدف؟ حاولوا يعملوا .. okay how؟ خلينا
.. okay okay they follow the rules of the board of
directors but how they transfer these into
actions؟ يعني هل عملوا مثلا ال iPhone 4 و ال
iPhone 5؟ شو الجديد اللي صار بال .. okay إذا انت
competition competesthe word regarding the product
of the iPhone يعني مثلا بدهم يضيفوا يعملوا
developments على ال iPhone هذا ال developments
بيكون هذا ال developments يعني على مستوى العالم
بحيث كل ما زادوا ال developments تبعت ال iPhone
اللي بيصير ال customer بيزيد شراءه لهذه ال iPhones
هتزيد الأرباح هتصير زيادة من ال maximize valueOkay
فهم بيسيروا المهندسين الموجودين هان و ال marketing
و كلهم بيشتغلوا مع بعض how to improve the quality
and the services of the iphone 5 تمام ايش ال
services ايش ال facilities كلها فبالتالي ال board
of directors بس حطوا general strategies وضل هدول
دورهم how to do this كيف ان هم يشتغلوا و يحققوا
النتائج بتاعة ال strategiesهل ال strategy .. هدول
executives بعد ما يحققوا هاي الأهداف ال objectives
بيجي دول ال board of directors to see .. بيشوفوا
هل هدول حققوا what we are saying or not؟ هل حققوا
إيش اللي إحنا بنحكي فيه ولا ماحققوش؟فصار دورهم ال
board of directors is like auditing يتأكدوا من ان
ال executives بيشتغلوا حسب ما يحتاج ال time ايش
كمان له علاقة ال corporate governance انت كنت بدك
تحكي okay it is the act of governing is related to
decision that defineexpectations توقعت يعني it
consists of either a separate process of the part
of the decision making or leadership process okay
so هي زي ما اتفضلتها انه يالي بنعمل separation في
ال leadership ان يكون هدول ال board of directors
هم بيبحث بيحطوا ال strategies and they are
responsible on this و بعدين ال leadership
الموجودين في ال executive level just to focus on
leading the businessOkay how we can do the
corporate governance it should be transparency you
know what it means transparency transparency it
means الوضوح الشفافية الشفافية يعني مثلا ال board
of directors يكون واضحين الاستراتيجية تبعتهم واضحة
ال actions بتاعة ال executives لازم يكون واضحة
فبسموها transparencyسمعتوها transparency فمن أحد
مبادئ ال corporate governance أنه ال executives هم
بنفذوا ال استراتيجيات تكون هذه الاستراتيجيات واضحة
and linked with these strategies تكون فيها وضوح مش
فيها غمض okay why because sometimes executives
they try to achieve their own objectivesبدهم
يحققوا أهدافهم they should declare that these
objectives are linked with the strategies لازم
تكونوا واضحين أن هذه الأهداف هي تابعة لستراتيجية
المنشأة okay فهذه شغل اسمها transparency because
the failure of applying transparencyعارفين شو بقى
because of the failure of applying transparency
بسبب ان هم مافيش له الشركات المتقدمة الشركات
الأوروبية و الأمريكية مافيش لتقديم ال transparency
تطبيقها صار في إفلاس لكتير شركات okay أهم هذه
الشركات كانت word.com okay or worldwide company
ثاني أهم شركة في العالم أكبر شركة كانت تنتج الطاقة
في العالم هي شركة Enronو انا ب .. يعني I recommend
you to read why Enron فال؟ ليش Enron خسره؟ خسرت
Enron بسبب they .. they failed to apply the
corporate governance خسره لإن هما ما طبقوش ال
corporate governance طبعا أنا طلبت منكوا تقرؤوا
الكلام هذا، في حد عرف ليش Enron خسرت؟ ليش؟ في صفحه
تمانيةin page eight انا حكيت انهم فشلوا في تطبيق
ال corporate governance how they fail to apply
corporate governance
حكينا من أحد مبادئ ال transparency أحد مبادئ ال ..
ال .. ال corporate governance ال transparency و
كمان اللي هو separation of the ownership و
separation in the .. in the management ليش ال
Enron مطبخوش ال .. ال .. ال governance شريك صحيح
وبالتالي they .. they .. they lose a lot of money
عارفين كام خسائر ال Enron؟ كام؟ خسائر شركة Enron
مجموعة ما تنفقه الولايات المتحدة الأمريكية على
عالم التالت كلهاشفتوا قداش؟ شركة Enrol لوحدها لما
خسرت لما صار عندهم drop خسرت بمجموع ما تنفقه
الولايات المتحدة الأمريكية على عالم التالت كله طيب
السبب الرئيسي لخسرتهم أحد أهم مبادئ ال corporate
governance لازم يكون في شغل اسمها auditing عارفين
شو معنى auditing؟ رقابة okay الرقابة نوعينyes we
have internal auditing and we have external
auditing fine so the internal auditors they are
menu plates in the financial statements كانوا
يتلاعبوا في إيش في ال financial statements and
they hire a consultations or a consultants from a
particular company let's say Merrill Lynch
شركة Merrill Lynch شركة Merrill Lynch هي اكبر من
اكبر الشركات المالية في العالم وكانوا عاملين اتفاق
مع Anderson شركة Anderson كانت
متفقة مع شركة Enron يقدموا شغلتين احفظوهم Anderson
Anderson تدقيق .. تدقيق محاسب okay يخدموا شغلتين
consultation and
auditing consultation
إيش معناها استشارات يخدموهم استشارات okay و في نفس
الوقت إيش يقدمولهم auditing رقابة طب بنفع إيش
رأيكم؟يعني بينفع انه انا اعطيك استشارات و في نفس
الوقت انه انا اعمل رقابة عليك؟ اذا كان في خطأ
بيكون خطأ من وين؟ من ال consultation بالظبط فإذا
كان في خطأ فإيش تسوي الشركة Anderson؟ Anderson
تروح تغطي على الأخطاء صارت الأخطاء تكبر تكبر لما
صار فيه فياليار كبير فلما أذيت ال corporate
governance حكتهم لأ لازم يكون في separationفصل بين
ال auditing services وبين ال consultation services
يعني
الشركة اللي بتعمل auditing هي شركة غير اللي بتعمل
consultation وصنوا قانون هذا القانون كتير مهم
القانون
المهم اللي عملوه اللي هو Sarpenes-Oxley Act
Sarbanes Oxley Act اللي هي بيحكي ان it should be
separated between the consultancy services and the
auditing services يعني الخدمات بتاعة التدقيق لازم
تنفصل عن خدمات الاستشارات المالية و الفنية و
الإدارية لأنه مابنفع انه انا في نفس اللحظة اقدم
خدمات استشارية و في نفس اللحظة اعمل رقابة على
الشركة بيصير ايش publications بظبطشطبعا هدول كانوا
هم ال .. ال Arthur Anderson هم المسؤولين عن
المشكلة هذه بتتعاون مع مين؟ بتتعاون مع التدقيق
الداخل في الشركة و صاروا يتلعبوا في الحسابات و
يظهروها حسابات جيدة لما بدأت تصير خسائر في هذه
الشركة okay؟ الكويس أنه كتير تقرأوا عن هذا ال ..
تجربة .. تجربة Enron و .. و .. و السبب أنه صار في
stress on the corporate governance طبعا؟ في حد
عنده سؤال؟
واضح corporate governance معروف ايش معناها
corporate ethics corporate ethics اللي هو أخلاقية
المهنة اللي هو كيف تطبق أخلاقية المهنة مين
يعطيلي أنثى على تطبيق أخلاقية المهنة for instance
corporate ethics
transparency .. transparency okay ethics يعني مثلا
لو شركة من الشركات كان عندي انا ال .. ال executive
.. ال executives هتقبل .. انا مابديش واحد منهم ال
executiveو .. و في executive A is .. is highly
activated و executive B ماعندوش نشاط فمن ناحية
ethics أنه هذا is promoted and this .. the .. the
company may asking this to improve his skillsيعني
من الطبيعي أن أكون في عندي .. لو عندي مديرين في
الشركة، مدير بيشتغل منيح و مدير بيشتغلش منيح، فمن
الغلط أنه أنا أشجع المدير اللي .. اللي ما بيشتغل،
فلازم يكون في عندي وضوح، لازم يكون عندي ethics،
علاقات ال ethics في الشركة، أخلاقيات المهنة بتتطلب
أنه أنا أكون fair مع ال executivesكمان من أخلاقية
المهنة if they .. the executives doing well إذا
كانوا عملوا شغلات للمنشأة منيحة و قد تالي I should
compensate them لازم أنا إيش؟ أعملهم compensation
كيف ال compensation؟ ال compensation ممكن using
the option rights option rights معناها أنه أنا
أخليهم يلهم حقوق لشراء السهم في الشركة أكيد
قرأتوها بال .. بالكتاب اللي اسمها option rights
option rights option rights تعني لو كان سعر مثلا
بالتل، عارفين شركة بالتل؟ شركة الاتصالات، لو كان
سعرها مثلاOkay ستة و نص دولار و كان عندي مدير حقق
نتائج غير طبيعية لأنه ناشط و بيشتغلوا منيح و كذا
فكويس من ال ethics انه انا ايش اعمله compensation
يعني اشجعه فبنشجعه عن طريق شغل اسمه option rights
ال option rights بعدين بحكي للمدير okayال price
now is 6.5 احنا هنعطيك right is option right to
buy this stock at two dollar نعطيك حق تشتري هذا
السهم ب two dollar كويس يعني هو اصلا لو بدوش يدفع
two dollar هيكون ربحان كام four and half أربعة و
نصso he has a right to sell his option عارفين كلام
هذا بال finance؟ he has a right to sell his option
يعني مثلا لو إجت الجامعة الإسلامية حكتله حكت
المدرسين معكم حق تشتريوا هذا ال laptop حق تشتريوا
ال laptop هذا ب 100 دولار كام؟ 100 دولارحقوا 500
دولار طيب في ناس انا عندي laptop I don't need this
فاش بسوي I use my right to sell the laptop يعني
انا بستخدم حقي في بيع ال laptop
أحد أي أحد في السوق موجود موجودين option rights
موجودة في السوق المالي فببيع ال laptop سعره في ال
market خمس مائة دولار أنا معايا option rights بمية
دولار أشتريه فأنا باخد الفرق بينهم اللي هو four
hundred dollar أو الحل الآخر بدفع المية دولار و
باخد السهم أو الخمس مائة دولار أو ال laptop أو
الخمس مائة دولار هى بيسموها إيش option rightsطبعا
عدم تطبيق هذه الأمور و عدم تطبيق ال corporate
governance عملت كتير scandals شايفين هذه scandals
examples of scandals من ال .. اللي بيسموها الفضائح
الإدارية و الفضائح المحاسبيةيعني مش بس إنا إحنا
موجودة كمان في أوروبا و في أمريكا صار عندهم فضائح
كبيرة و كلفت الشركات مبالغ ضخمة حتى ي .. يعالجوا
هاي المواضيع و بالأخير انه صار في tightness in the
applying the corporate governance صار في تشدد في
تطبيق ال corporate governance و في تطبيق ال ethics
في تطبيق إيش ال ethics سنعطيكم مثال على ال ethics
في ال ethics مثلا اللي تتطبق في الشركات لو احنا
عندنا two managers هذه صارت جديدة في أوروبا يعني
2011 2012 لو عندنا two managers جايين بدهم يتقدموا
للشركة ب .. ب .. بأعمال واحد is from the middle
east and one is Americanواحد من الشرق الأوسط و
واحد من أمريكا فهم إيش هيفضله؟ هيفضله من بتاع
الولايات .. ال united states ف according to the
ethical codes احفظوها ethical codes ethical code
ethical
code ال ethical code هي ال .. ال .. ال .. المفاهيم
الأخلاقية في الشركاتit suppose there is no
differentiation between people from the united
states and people from the middle east مافيش
تفارقة okay it depends on their quality or in
their qualifications طيب نشوف عندنا مثلا في
الشركات لو كان تقدم رجل او ولاده او بنت to the
same function and both of them both of them have
the same qualifications which they prefer ladies
or menswe don't know so if they prefer mens over
ladies it means this is unethical behavior هذا إشي
غير أخلاقي okay another example if some people
living in a particular place and other people they
live in another place and the big manager is
living nearby one of them so he or she do prefer
another one this is against to the ethicsSo this
is ethical codes, this is why in some regulations
when you applying your forms they don't need you
to write down specific details about your .. your
.. your life or about your personal things يعني في
بعض الحالات الممكن مايطلبوش تكتب تب اسمكتكتب اسمك
بالطلب لكن لما تروح لللجنة اللى بدها تقابلك انه
بيعطوا رقم للطلب ال ethnicity عارفين شو معنى ال
ethnicity اللى العقية تبعتك your language و ال
religious they disappear this كلها بيخفوها و
بظهروا بس ال qualifications okay بعد ما يعملوا
filtering بتروح على ال interview و ال interview
they just concern of your qualifications if we
don't apply qualificationsit means we are breaking
or invading the ethical codes احنا بنعمل يعني خرق
وكسر لأخلاقية المهنة okay ف .. هذا السبب اللي ..
حتى اخر .. اخر .. اخر قضية صارت في فرنسا في هذا
الموضوع ان في بعض الفتيات تقدمنا ل .. للمحاكمةإن
هم أقل حظا من فتيات أخريات بتقدموا لل .. بيسموها
دي ال .. ال guesting services on the flights اللي
خدمات الضيافة في ال .. فهم بفضلوا فتيات عن أخريات
مضيفات فواحدة فرنسية قدمت للمحكمة الفرنسية انه why
you do prefer themإذا انتوا بتطلبوا الطول بدرجة
معينة إذا بتطلبوا الوزن بدرجة معينة إذا بتطلبوا
كذا كذا كذا and these qualifications and I have
these qualifications so why you don't select meحتى
even the .. the differentiation between ladies
themselves يعني التفريق حتى بين .. بين البنات
نفسهم فهذا بيسموه breaking the ethics ممكن كمان في
.. في .. بين الرجال نفسهم ممكن يكون انه اتنين رجال
تقدموا لمهنة واحد بيسكن في مكان و اخر بيسكن في
مكان اخرand they break the .. the thing is is to
applying the .. the ethical behavior or ethical
concentration why؟ اذا احنا طبقنا ال ethical
concentration على ال executives وعلى ال non
-executive حتى ال employees we should .. we .. we
keep the highly qualified people اذا .. اذا احنا
متطبق الكلام هذا نحتفظ في ال highly qualified
peopleإذا احنا we don't concern about your color,
okay you are male or female, your ethnicity, your
religious, other things, we don't care about this
and we do focus on your qualifications so we keep
the highly qualified people in our company، this
is what Americans, this is what the British, what
the Europeans argues
this is what I'm saying but I don't want to talk
about these things because we are online so they
think .. yes and they هو أصلا الفرنسية كانت she's
.. كانت .. كانت يعني سودا و لما تخدمت للوظيفة هم
they lay down her file lay down يعني راحوا
استبعدوا طلبهاI'm against this okay فحسب ال
ethical code حسب ال ethical code it doesn't matter
what is your color the matter things is your
qualifications بغض
النظر شو لونك شو لغتك شو شكلك الهدف الرئيسي إذا
احنا بدنا نعمل نعمل تقدم في الشركاتسلام؟ just for
qualifications if we fail to locate the qualified
people in their places it means it is the good
place to grow the corruption يعني هذا المكان
المناسب حتى الفساد ينمو okay so this is the things
okay هذا صعب كتير ربكم مش بسيط حتى على الأوروبيين
و على الأمريكان و على كل العالم الاشي مش بسيط مش
بس انا okayو يعني أبحاث كتير أثبتت أنه في ناس كتير
بيعملوا لل qualifications واحد من الأبحاث شاركت
أنا و professora في جامعة Manchester هذا البحث كان
بيحكي عن ال environment violation مرتبط في ال
corporate governance اللي .. اللي هو خرق ال ..
اللهم صلى الله عليه و سلم يا محمد .. خرق ال .. ال
.. الأخلاقيات المهنةواحد مصري مسلم كان يصلي في ال
.. أثناء العمل تمام؟ كان يصلي أثناء العمل فصارت
معاه مشكلة because أن هو مسلم they kicked him out
طردوه من العمل وبالتالي هذا ..نفس ال .. نفس ال ..
المشكلة بتصير انه في smoking area شوفوا ال .. طبعا
هو بنى القضية تبعته على ال justification حكالهم ان
smoking area people spending most of their time in
the smoking place يعني ممنوع التدخين داخل ال ..
داخل المكتب فبروحوا بيدخلوا خارج المكتب and they
spend from five to ten minutes I'm spending only
five minutes prayingإذا كنتوا تعقبوا عقبوا الناس
اللي بتدخن برا الشركة، بدخنوا، they smoking، ليش
أنتوا تعقبوني؟ فالقاضي حكم .. حكم معاه وكانت هذه
under the ethical considerations يعني صحيح مش
معايير للشركة أنه تحكي أنه ممنوع الصلاة، لأ
المعايير كانت تالية أنه طالما أنه في ناس بتدخن and
they spending five to ten minutes out of the
building, so this guyhe's doing his praying his
favorite things لأن هم ممكن بيعترفوش مثلا أنه هذا
دين خلاص his favorite things بيعمل شغلة اللي اللي
بيفضلها and they do this وبالتالي خسرت الشركة مبلغ
مش قليل حتى أنه يعوضوه
يعوضوه لأنه فعلا هي كانت breaking the ال ethical
considerationsفلما احنا نطبق ال ethical
consideration هيكون فيه تحسين في أداء الشركات،
هيكون في عند corporate governance واضحة ال ethics؟
في عندكم أمثلة ممكن موجودة عندكم بال ethical
considerations؟ أمثلة بحياتكم، بالشركات، ممكن ..
طبعا لسه انتوا ما طلعتوش على بيئة العمل، بكرا
هتشوفوا بيئة العمل، هتشوفوا تفريق بال ethics،
هتشوفوا ان هذا this is ethics and this is non
ethics
Okay هذا against ethics هذا ضد ال .. ضد الأخلاق او
ممكن مثلا يكون يعني انسان
يكون بيعمل ب .. بجدية للشركة executives بيشتغل ..
he's working hard و لما يصير ال compensation يعمل
تعويض لشخص اخر مش ..مش sure المفروض أنه احنا بنعمل
evaluation لل people according to their
performance فنروح ممكن الشخص اللي ما بينتج نروح
نعطيه مكافئة و الشخص اللي بينتج ما نهمله okay طبعا
هذا بيكون breaking the ethical okay سمام
investment processإذا خلصنا احنا ال .. ال .. ال
relationship between the financial markets and the
economicsخلصنا العلاقة بين السوق المالي وبين ال
economics و الاقتصاد خلينا بس نذكركم فيهم هيك ع
السريع و زي ما ترجم اشي ترجم دور المعلومات
information rule كل ما كانت المعلومات available
للناس بيستطيعوا انهم يعملوا evaluation to the
business فال business اللي عنده شركات اللي عندها
good future prospectsthey have .. they have
opportunity to .. to compete in the markets يعني
اللي عندهم إمكانيات كبيرة ومعلومات واضحة ومستقبل
واضح هيكون عندهم إمكانية ينافسوا في السوق التاني
ال consumption timing ال consumption timing الناس
بت .. ببداية حياته بيكون ال .. ال earning أعلى من
ال consumption بيكون الدخل أعلى من الاستهلاك طيب
في المراحل المتأخرة بحياتهم بيصير العكس بيصير ال
consumption أعلى و ال earning أقلOkay لأن هو in
his or her late ages طب شو الحل؟ الحل أنه احنا لما
نكون عندنا ال .. ال .. ال .. the higher return so
we .. we have or we should invest for the lower
return يعني احنا بنستثمر ال higher return today
because our return in the future will be low هيكون
منخفض so the investment is importantallocation of
risk allocation of risk هو توزيع المخاطر
separation
of ownership and management هو الفصل بين الملاك
وبين الإدارة وكمان مش بس الفصل انه كل واحد يعرف
what is the task ال ال ال board of directors
setting the strategies okay and the executives
executives are translating the strategies into
actionsOkay بيحولوها ل .. يعني ل .. لأعمال لأفعال
okay corporate governance اللي هو الحوكمة and the
ethics اللي هو الأخلاقيات and I gave you examples
about the corporate governance and about the
ethics
Okay و هاي أمثلة على شركات صار فيها فضائح why?
because they don't apply corporate governance and
they don't apply the corporate ethics ماحققوش ال
corporate governance و ماحققوش ال ethics okay طبعا
واضح يا ..ش اسمك؟ ميه .. is it clear؟ انترجم okay
the investment process ال investment process it
consider the steps of doing investments يعني
الخطوات اللي احنا لازم نعملها حتى نعمل استثمار
خطوات عملية يعني لما نحكي عن ال asset ال
investment process هذه it's asking what are the
stepsOkay to do the business or to do the
investments one of the first step is asset
allocation asset allocation what it means asset
allocation اه توزيع الأصول او تخصيص الأصول زي ما
انتوا بتحكوا طيب how we can do this في أحد بعرف
how we can do this asset allocation أول خطوة احنا
بنقررهاوين نستفر asset allocation it means where
to invest أين سوف نستفر okay for instance we have
stocks we have bonds we have currencies we have
commodities we
have real estates etc
يعني عندنا أسهم، في عندنا سندات، في عندنا عملات،
في عندنا commodities اللي هم .. لأ commodities
معناها ال .. ال .. ال .. السلعب زي الحديد، انحاس،
الدهب، الفضة okay؟ real estate اللي هو العقارات
it's a try الأخرى، now the first decision you have
to takeis where to invest asset allocation to
invest in stock in bonds in currencies real estate
commodities etc وين احنا بنستثمر فبنحط هدول ال
families هدول families of the of the investments
بنشوف هدول ال families و بنشوف مقرر احنا بنعمل
investment في ال stock ولا نعمل investment في ال
bonds ولا وينOkay let's say we .. we agree to do
investments in stocks so this is the first action
أول شغلة بنسويها أنه احنا بنشوف عندنا الله أنا
بشوف بفهم بال bonds ممكن بفهم بفهمش بال currencies
عندك خبرة بال currencies عندك خبرة بال commodities
بال real estate فالناس اللي مثلا عندك خبرة بال
stocks بروح على ال stocks هذه أول خطوة عملناهاOkay
then so choice among broad asset classes هدول
بيسموهم asset classes لإنه عندنا bonds,
currencies, commodities and etc The second step is
security selectionin each class there is a broad
investment tools يعني خلينا نيجي نحكي احنا حكينا
عن ال stocks بدنا نستثمر بال stocks، مظبوط؟ طيب،
اذا هدول مابلزمونا صح؟ stocks the second question
you ask yourself which stock؟ أي سهمOkay احنا
بنستثمر في ال .. في ال stocks بس أي شركة بنشتري
يعني if you look at the PSE you know what it means
PSE Palestine Stock Exchange if we look at the PSE
سوق المال الفلسطيني we have many companies the
question is which company you want to invest اي
شركة انت بدك تستثمر Paltel, Badeco, AIB, Bob which
company and whyإذا إحنا بدنا نقرر في الخطوة
التانية which is security selection which company
you want to invest in the family of stocks or in
the class of stocks أي واحدة ممكن تقولوا بالتم you
want بالتم you want بوب sorry بوب you want aib you
want badicowhat you want so I recommend you to
take a look at the psa.com and see the stocks
افتحوا ال website و اكتب www.b-s-e.bs then see the
companies listed in the financial markets or
palestinian financial marketsOkay, so we go to
بالتل استثمرنا في بالتل why? because maybe the
بالتل is one of the company fits with my
characteristics لأن الشركة بالتل تناسب ال
characteristics تبعتي and we will discuss what it
means thisإذا خلصنا security selection choice of
which securities to hold within asset classes أي
واحدة بدها تكون في ال asset classes fine then يعني
ال security selection بتشمل عدة خطوات الخطوة
الأولى زي ما أنتوا شايفين استعرضنا الشركات في
السوق المالي شفناهم شفنا بالتل شفنا بديكو شفنا AIB
شفنا الBOB ل AIB okay وعملنا لهم analysis عملنا
لهم إيش تحليل تحليل كتير في financial analysis في
economic analysis في managerial analysis في
analysis كتير في technical analysis يعني عملنا
تحليلات لهذه الشركات هذه التحليلات بتساعدني أعمل
okay إذا بقلت اللي منيحة
بعد ما احنا نعمل التحليلات نعمل risk-return trade
-off risk and return trade-off نفهم what it means
احنا هان اخترنا palatal okay how we select palatal
شوفوا هان، هان عند ال risk و هان عند ال return هذا
ال risk المخاطر وهنا إيش العائدالعلاقة بين العائد
والمخاطر هي علاقة إيجابية ال risk بيزيد العائد
بيزيد okay so when the risk increase the return is
increase okay زي ما أنتوا شايفين there is a
positive relationship between the risk and return
طيب هلأ بنيجي كل ما احنا نطلع لفوق ال risk بيزيد و
ال return بيزيدمثلا اللي بيستثمروا في palatal هم
ناس نحكي neutral ماعندهم كتير risk و ماعندهم كتير
مخاطر palatal is located in this place so
palatal is reflecting a particular risk and a
particular returnfor a conservative people للناس
المحافظين الناس اللي مابدهمش يتحملوا مخاطر كتير و
في نفس اللحظة الناس مابدهمش يكون عندهم عائد مخفض
بقالت بتوزع dividends بتوزع أرباح okay مخاطرها
مخفضة و عائدها متوسط أو مخفض لو أجينا احنا أخدنا
شركة أخرى مثلالأنه احنا مثلا إذا بدك تحكي عن ال
bob okay bank of Palestine I don't know ممكن
according to you maybe bob according to you not
according to me bob maybe is higher risk and
higher return so people they may think this is
holding high risk so they may avoid the bob ممكن
يتجنبوا ال bobOkay زي ما انتوا عائد عليه بتتحملوا
مخاطر أعلى ال BOP stand for Bank of Palestine يعني
Bank فلسطين okay هذا هو trade-off between risk
and return نجح
عند هذا اللقاء
الجاي مطلوب منكم تقرأوا عن efficient markets